Протягом останніх двох місяців Національний банк України щотижня продає на міжбанківському валютному ринку понад $1 млрд, що призвело до скорочення золотовалютних резервів на кілька мільярдів доларів. За останні чотири тижні обсяги інтервенцій досягли рекордних значень: 10–14 серпня — $1,101 млрд, 17–21 серпня — $1,194 млрд, 24–28 серпня — $1,272 млрд, а 31 серпня – 4 вересня — $1,329 млрд. Через ці операції міжнародні резерви НБУ знизилися з понад $51 млрд у серпні до $48,7 млрд станом на 1 вересня.
Фінансовий аналітик Андрій Шевчишин пояснює, що основною причиною є дефіцит валюти, викликаний скороченням експортних надходжень через блокування морських шляхів ворожими обстрілами. Водночас зростає потреба в імпорті, зокрема енергоносіїв. Економіст Віталій Шапран зазначає, що значну частку витрат становить критичний імпорт: ліки, комплектуючі для дронів, військова техніка та трансформатори для енергосистеми.
Тарас Козак, засновник інвестиційної групи «Універ», наголошує, що резерви призначені саме для стабілізації валюти у кризові періоди. Наразі вони покривають п’ять місяців імпорту, що відповідає безпечним показникам. Проте Україна залишається критично залежною від фінансової допомоги партнерів. Існує ризик, що через невиконання умов меморандуму з МВФ країна може недоотримати близько $20 млрд допомоги, що створить загрозу виснаження резервів до кінця 2027 року.
Для стабілізації ситуації уряд може обмежити некритичний імпорт. Водночас НБУ навряд чи піде на різку девальвацію гривні, оскільки це спричинить інфляційний тиск та здорожчання обслуговування державного боргу. Віталій Шапран також зазначає, що керівництво НБУ прагне уникнути девальвації для збереження стабільності. Андрій Шевчишин додає, що регулятор продовжить балансувати, стримуючи падіння гривні та намагаючись зберегти резерви. Різкого стрибка курсу до 50 грн цього року не очікується; такий показник можливий лише наприкінці 2027 – на початку 2028 року.